Секьюритизация создала много новых способов

Для банков, выдающих первичные ипотечные кредиты, секьюритизация создала новый рынок таких кредитов, который позволил им легче возвращать свои деньги, которые они могли снова одолжить другому заемщику, тем самым увеличивая объем своих сделок. У инвестиционных банков появилось три новых способа получения денег. Они могли зарабатывать на каждой секьюритизации, созданной ими, на продажах новых ценных бумаг (обеспеченных пулом ипотек) инвесторам, получая платежи (или торговую прибыль) от последующих сделок с этими ценными бумагами. В каждом случае возможный доход зависел от объема ценных бумаг, обеспеченных пулом ипотек. Общий объем таких частных ценных бумаг (за исключением тех, которые эмитировали Ginnie Мае, Fannie Мае и Freddie Mac) вырос с 11 миллиардов долларов в 1984 году до более чем 200 миллиардов долларов в 1994 году и до почти 3 триллионов долларов в 2007 году. Кроме того, после того как ипотечная секьюритизация стала популярной, инвестиционные банки начали искать и другие финансовые активы, которые они могли трансформировать в ценные бумаги: долги по кредитным картам, кредиты для студентов и все другие механизмы, обеспечивающие более или менее устойчивый денежный поток, что способствовало дальнейшему расширению рынка.
Хотя ипотечная секьюритизация была очень выгодна для банков, которые занимались ипотечными кредитами и превращали их в ценные бумаги, для всех остальных ее преимущества были не такими однозначными. С одной стороны, за счет привлечения большего числа инвесторов на ипотечный рынок секьюритизация увеличила пул денег, доступных для людей, которые хотели купить чистый дом. С другой стороны, она позволяла «распространять» бизнес- модель, при применении которой кредиторы могут получить прибыль, одалживая деньги людям, которые не смогут расплатиться по таким кредитам, из-за чего вероятность невыплат и выкуп заложенных активов повышалась. При использовании этой модели риск невыплат по общей цепочке в конечном счете передается инвесторам, покупающим ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотек, и поэтому они становятся ответственными за повышение качества основных кредитов. Вместо того чтобы проверить, могут ли заемщики вернуть им долг в ближайшие тридцать лет, кредиторы могли фактически немедленно получить выданные ими деньги — благодаря продаже ипотечных закладных, чтобы их использовали при секьюритизации. Когда выяснилось, что инвесторы даже не представляли, какие риски они брали на себя при совершении таких сделок, результатом стал прокол жилищного пузыря, который надулся до размеров, которых до этого никогда не было в американской истории.